2026年10月19日，腾讯新闻等媒体集中披露T3出行母公司领行科技提交的招股书数据。招股书显示，领行科技2023年净亏损19.68亿元、2024年净亏损6.9亿元，2025年首次实现净利润744万元，用时6年才完成扭亏。这一数字意味着，2020年成立至今、以「老三」身份稳居网约车市场的T3出行，是目前公开财务数据中首个实现盈利的网约车平台公司。

毛利率三年提升12.6个百分点 收入结构重塑

招股书披露，2023年至2025年，领行科技毛利从6038.5万元攀升至22.2亿元，毛利率由0.4%大幅提升至13%。收入结构上，销售成本从148.36亿元、144.91亿元微涨至148.89亿元；司机服务费占比持续超过90%，占收入比例稳定在82%至90%区间。招股书将毛利率跃升的原因归结为「优化司机补贴率、处置老旧车辆、终止长期租约」三项运营举措。同期，公司研发开支同比下降17.9%至1.65亿元，财务成本同比下降18.2%至8382万元，费用端收缩与经营端提效形成合力。

与滴滴的对比：11年 vs 6年

把T3出行的扭亏时点放到网约车平台整体盈利图谱中看，滴滴在2023年实现净利润4.9亿元，而滴滴成立至今已是11年，比领行科技耗时多5年。同一份招股书数据，也把T3出行与其余「老三」阵营的差距摆在了台面：2025年，曹操出行亏损6.35亿元，是同行中亏损最多的；如祺出行亏损2.93亿元，毛利率11.9%；享道出行亏损2.31亿元，毛利率11%。T3出行以13%的毛利率、744万元净利润，在「老三」中率先跨过盈亏平衡线。

月活司机三年翻倍 聚合平台贡献超八成订单

规模端，领行科技月活司机从2023年的45.2万增长至2024年的54.6万，2025年达63万，两年增长近四成。同期月活乘客、运营城市与总交易额同步扩张，订单量分别为7.23亿单、7.2亿单、7.97亿单，三年微涨后于2025年实现回升。招股书同时披露，报告期内大部分订单并非来自自有平台，而是源自聚合平台的流量灌注，约八成订单来源于高德、腾讯等聚合平台。这意味着T3出行「B2B+C」的轻资产打法，一方面显著压低了前端获客成本，另一方面也把订单来源的议价空间押在了少数聚合平台身上。

常见问题解答

744万元的净利润能说明T3出行已经健康了吗？

744万元相对22.2亿元毛利、超过140亿元营收的体量而言，利润率不足万分之三，与「健康」尚有距离。招股书显示，其毛利率仍低于2025年网约车行业公认的盈利临界线，且订单来源对聚合平台的依赖度较高。扭亏为盈是重要里程碑，但是否可持续还需要看后续财报中毛利结构与订单来源的变化。以当地最新规定为准。

其他「老三」为何仍未盈利？

曹操出行、如祺出行、享道出行三家的差异，主要在于收入规模、毛利结构、区域扩张节奏。曹操出行毛利率低于10%却亏损最多，反映其仍处于圈地扩张期，司机补贴与车辆投入高企；如祺与享道毛利率虽接近11%，但收入体量较小，规模效应尚未完全释放。T3出行选择更保守的运营策略，把老旧车辆和长期租约提前出清，用财务成本下降对冲规模摊薄压力。以当地最新规定为准。

小结

T3出行以2025年744万元净利润完成6年扭亏，是网约车行业首个公开披露盈利的平台公司，比滴滴用时少5年。毛利率三年从0.4%跃升至13%，运营端降本与费用端收缩同步推进，是扭亏的直接原因；但八成订单来自聚合平台、净利润规模相对营收微不足道，也让盈利的可持续性仍存疑问。对行业而言，T3出行的招股书意味着网约车市场「老三」阶段可能正从「烧钱抢规模」进入「存量提毛利」，其余平台能否复制其路径，将决定2026年至2027年行业格局是否进一步分层。

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